Inflação estável e dólar menor marcam projeções do Focus desta semana

O Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (6) mostra que o mercado financeiro manteve estáveis as projeções para os principais indicadores econômicos, mas revisou levemente para baixo a expectativa de câmbio. Segundo o relatório, a mediana das previsões aponta inflação de 4,80% e dólar a R$ 5,45.

A estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) ficou praticamente inalterada em relação à semana anterior, permanecendo em 4,80%. O resultado indica estabilidade no processo de desinflação, mas ainda acima do centro da meta de 3% definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

A taxa Selic, principal instrumento de política monetária, também segue sem alterações. O mercado prevê que os juros básicos terminarão 2025 em 15% ao ano, patamar considerado elevado diante das incertezas fiscais e externas.

Atividade econômica e contas externas

As projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) seguem estáveis, com expectativa de crescimento de 2,16% em 2025, 1,80% em 2026 e 1,90% em 2027. O mercado vê uma recuperação econômica moderada, ainda limitada por juros altos e crédito restrito.

Nas contas externas, as estimativas mostram pequenas variações:

• Conta corrente: déficit de US$ 68,16 bilhões (ligeira melhora)
• Balança comercial: superávit de US$ 64,40 bilhões (queda ante 64,60)
• Investimento direto no país: US$ 70 bilhões (estável)

Situação fiscal

No campo fiscal, o mercado revisou levemente para melhor a projeção do resultado primário, agora estimado em -0,50% do PIB, e manteve a dívida líquida do setor público em 65,76% do PIB.

O resultado nominal, que inclui os juros da dívida, segue em -8,50% do PIB, mostrando déficit persistente nas contas públicas.

IGP-M e inflação de curto prazo

O IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado) - referência para contratos de aluguel - caiu de 1,02% para 0,96%, refletindo menor pressão no atacado.

Para os próximos meses, as projeções de inflação são:

• Setembro: 0,55%
• Outubro: 0,30%
• Novembro: 0,25%
• Inflação acumulada em 12 meses (suavizada): 4,21%

Os gráficos do relatório indicam que o processo de desaceleração dos preços continua, enquanto o câmbio mostra leve valorização do real e os juros permanecem estáveis.

Projeções do Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (6):

Inflação (IPCA)

2025: 4,80%

2026: 4,28%

2027: 3,90%

2028: 3,70%

PIB

2025: 2,16%

2026: 1,80%

2027: 1,90%

2028: 2,00%

Selic (% a.a.)

2025: 15

2026: 12,25

2027: 10,5

2028: 10

Câmbio (R$/US$)

2025: 5,45

2026: 5,53

2027: 5,56

2028: 5,56

IGP-M

2025: 0,96%

2026: 4,20%

2027: 4,00%

2028: 3,98%

Dívida Líquida/PIB

2025: 65,76%

2026: 70,08%

2027: 73,90%

2028: 76,03%

Resultado Primário/PIB

2025: -0,50%

2026: -0,60%

2027: -0,40%

2028: -0,15%